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债券和标准普尔500指数

债券和标准普尔500指数

摘要l 投资标普500指数成份股的方法多种多样,但并非所有这些选择都能密切跟踪该指数。l 由于标准普尔500指数是按市场权重计算的,任何以市场权重以外的方式进行配置的指数或ETF都将获得与标准普尔500指数截然不同的结果。来源:Shutt

WisdomTree盈余500 ETF (EPS)——这只ETF旨在跟踪标准普尔500指数的盈利加权版本,这样收益更高的公司将拥有更大的权重。而且,它没有报告盈利,它的核心盈利是由标准普尔计算的。

景顺标准普尔500指数等权重ETF (RSP) -该ETF投资于标准普尔500指数内的股票,但不是市值加权的配置,他们是平等加权。因此,这只ETF将增持市值较低的公司,减持市值较高的公司。

反向加权美国大盘股ETF (RVRS) -这是一个非常有趣的。可以把这个指数想象成标准普尔500指数的反义词。也就是说,市值最高的公司将在标准普尔500指数中拥有最高的配置,但ETF只拥有最低的配置,该ETF遵循反向Cap加权美国大盘股指数。因此,这只ETF主要投资于500强企业中规模较小的公司。

即使所示的所有ETF具有相对低的费用率,费用率也是相当不同的。在仅为9个基点的情况下,SPDR标准普尔500信托ETF成为继Invesco S&P 500等权ETF之后的第二低费率基金。

最后,SPDR标准普尔500信托ETF的成交率仅为3. DeltaShares标准普尔500指数管理风险ETF的周转率为430,突显了DeltaShares ETF的动态分配变化与标普500信托ETF的季度再平衡之间存在明显差异。

当然,由于每个ETF如何分配给标准普尔500指数的基础基础成份股方面存在如此明显的差异,我们预计其业绩会有很大差异。下表显示了SPDR标准普尔500信托ETF的表现与标准普尔500指数的相关程度。但请注意所有其他ETF的表现差异。去年,DeltaShares标准普尔500指数管理风险ETF (S&P 500 Managed Risk ETF)的收益率仅为8.45%,比标准普尔500指数低近4%,而反向加权美国大型股ETF的收益率仅为9.42%。另外两只etf仅略高于10%,比标普500指数低2%。

从风险/回报的角度来看,差异仍然存在。对于所有列出的ETF,我们没有所有上市ETF三年的价值数据,但对于那些至少有三年历史的ETF来说,它们的风险/回报都比不上SPDR标准普尔500信托ETF。SPDR标准普尔500指数信托基金过去三年调整后的夏普比率为0.98,其年化回报率为11.14%,标准差为11.46%。WisdomTree Earnings 500 ETF的夏普比率为0.87,这是因为它的回报率较SPDR标准普尔500信托基金低,而标准差则更高。此外,景顺标准普尔500指数等权重ETF的夏普指数仅为0.79,同样是由于回报率较低和标准差较高。换句话说,无论是Invesco S&P 500等权重ETF,还是WisdomTree Earnings 500 ETF,在回报率和风险指标上都逊于SPDR S&P 500 Trust ETF。

衡量其他etf表现出众的一个指标是下跌百分比。SPDR标准普尔500指数信托基金的最大跌幅为19.34%,而DeltaShares标准普尔500管理风险基金和WisdomTree Earnings 500指数基金的跌幅均较低。DeltaShares ETF动态地将资金配置到两个固定收益指数上,因此它对下行风险的保护效果更好,这并不令人意外,但投资者是否愿意为了下行风险而放弃上行风险,值得根据每个投资者的情况来考虑。

指数越花哨,管理跟踪该指数的ETF的成本可能就越高。SPDR标准普尔500指数信托ETF的方法相当简单,而且实施成本低廉,因此它仅收取5个基点的管理费并不令人意外。其他所有上市ETF的管理费都更高,其中DeltaShares ETF S&P 500 Managed Risk ETF的管理费最高,为35个基点。

到目前为止,我可能听起来像是在打一匹死马,但如果投资者要为他们的目标实现正确的投资组合策略,那么了解这些ETF策略和方法的重要性是至关重要的。虽然所有这些etf都持有大约500只股票,但其构成差别很大。根据前面提到的描述,这并不奇怪。截至上一季度,SPDR标准普尔500信托ETF持有505只股票,其中36%的股票占据了前25位。与此同时,景顺标准普尔500指数等权重ETF (Invesco S&P 500 Equal Weight ETF)在前25只股票中只占5.6%,反映出其在所有500只股票中的权重相同。持有的数量和其他etf的前25%如下所示。还需要注意的是,由于反向Cap加权的美国大盘股ETF侧重于增持较小的大盘股公司的股票,它实际上更多地被归类为一种中型股策略

DeltaShares标普500管理风险ETF对金融服务的风险敞口更高,但在其他方面与SPDR标普500信托ETF的方向非常相似。WisdomTree Earnings 500 ETF也是如此,该基金在金融服务领域的配置甚至更高。

然而,底部的两张图表与SPDR标准普尔500指数信托ETF行业的配置有很大不同。景顺标准普尔500等权重ETF (Invesco S&P 500 Equal Weight ETF)对任何一个行业的风险敞口都不超过15%,其中5个行业的风险敞口至少为10%。它对技术的接触也少得多。至于反向帽加权ETF——我们可以假定部门分配有点倒序相对于SPDR S&P 500信托基金虽然完全逆关系不会将确切,因为分配在公司层面,而不是行业水平。在反向Cap加权的美国大盘股ETF中,消费周期基金的配置最高,其次是工业类股。

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20220104—美股美债收益率上涨 促动黄金获利回吐

美股在2022年首日上涨,苹果市值一度触及3万亿美元,将道琼斯工业平均指数和标准普尔 500 指数推至历史新高。具体来看,标准普尔500指数上涨30.38点,收于4796.56点,涨幅0.6%,创历史新高。纳斯达克综合指数上涨187.83点,至15832.80点,涨幅1.2%,但仍较去年11月16057.44点的创纪录水平低1.4%。股市走强并不令人意外。股票往往在新日历期开始时上涨,比如新年伊始,因为养老基金等“新钱”会在新日历期开始时进行投资。周一,美国国债收益率全线攀升。2022年年初,回归的交易员押注Omicron新冠病毒变体不会在未来几个月改变美联储政策。美债收益率集体上涨。2年期美债收益率涨4.15个基点报0.780%, 5年期美债收益率涨9.27个基点报1.361%,10年期美债收益率涨12.02个基点报1.633%,30年期美债收益率涨10.71个基点报2.027%。为此黄金也遭到抛售,现货黄金一度自高点1831美元/盎司附近下跌30多个美元,并曾跌穿1800大关。有迹象表明,与早期的新冠毒株相比,Omicron变异可能导致的严重疾病要轻得多,这也鼓励投资者出售债券、黄金等避险资产,并进行风险更高的押注。分析人士说,其他因素,包括高于预期的通胀和趋紧的劳动力市场,预计将使美联储在2022年继续面临加息的压力。

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债券和标准普尔500指数

“市场从回调中反弹。在美国国债收益率持续上升的情况下,美联储维持了其宽松的货币政策 ”

市场概况:

我们建议投资者对于某些科技股出现重大回调时,在现有的仓位上积累或启动新的仓位。此外,我们建议投资者加速增加对周期性股票的敞口。

总的来说,我们建议投资者采用更多元化的投资组合,并继续实施严格的风险管理原则(止损机制和/或适当的投资组合对冲),以减轻市场波动和不确定性带来的风险。

固定收益概述:

截至2021年3月16日,除日本外的亚洲投资级企业的信用违约互换(CDS)指数从2021年3月2日的58点反弹至61点。 CDS指数上涨了3个基点,这反映出对未来信贷前景不太乐观的态度。 亚洲IG信贷息差从2021年3月1日的130点反弹到2021年3月16日的133点。预计未来几个月内,信贷息差也都将保持在这一区间内波动。亚洲HY的信用利差从2021年3月1日的621点反弹至2021年3月16日的659点。 我们提醒持有边际投资评级债券(BBB-, Baa3)的投资者警惕评级机构下调评级。 此外,印度、土耳其、墨西哥和巴西等国的新兴市场债券可能继续面临进一步的信用评级下调。对于持有此类债券的客户,我们建议减少风险敞口,并增加对其他国家发行者的多样化投资。最近发生违约的几只在岸债券包括永城煤炭(Yongcheng Coal)、华晨汽车集团(Huachen Automotive Group)、清华紫光(Tsinghua Unigroup)和华夏幸福(China Fortune Land Development)等等。 对于持有投资级债券组合的投资者,我们建议持有BBB+或更高评级的债券,投资组合期限为3.5 – 4年。

我们再次建议投资者坚持购买短期高质量(BB级)高收益短期债券(不包括中国发行者发行的期限不满3年的债券),这将提供最好的价值。 债券和标准普尔500指数 投资者也应该有足够的能力持有这些债券直至到期。此外,我们建议投资者将IG债券投资组合的短期期限维持在3.5 – 4年左右。 从债券市场分类来看,我们增持除中国外的新兴市场债券,对发达市场债券和中国债券持中立态度。

我们建议投资者将 可转换债券、永续债券和高收益债券等高风险债券的风险敞口与其各自的风险偏好相匹配。债券持有的贷款与价值比率可能会因评级机构下调而大幅波动,因此我们建议投资者降低杠杆率, 以此获得更多的缓冲以缓解潜在的价格波动。 同时,我们建议投资者持有更加多样化的固定收益投资组合,或由于不同行业的不确定性而降低投资组合的杠杆率。

我们预计2021年第二季度将有更多投资级/高质量、高收益的债券发行,因为发行方希望利用这个机会在国债收益率进一步飙升之前以更低的绝对收益率发行债券。因此,我们建议投资者对这一领域保持关注,特别是低贝塔系数债券。可供参考的是,3-5年期低贝塔系数IG债券的购买收益率为1% – 2%,3-5年期低贝塔系数HY债券的购买收益率为3% – 5%。对于风险承受能力较高的投资者,可以考虑高贝塔债券,相反的,对风险承受能力较弱的投资者,可以考虑低贝塔债券。 总体而言,我们建议一个高质量(BB级)高收益债券和短期IG债券搭配平衡且更多样化的投资组合。

我们看到新冠病毒全球疫苗接种计划不断取得新的进展,我们建议投资者在上述科技细分板块累积现有头寸或启动新头寸,并进一步增加对周期性板块的敞口。我们还建议投资者在石油和天然气行业获利了结,因为本周即将到来的OPEC+会议可能宣布潜在的产量增加。

总的来说,我们建议投资者密切关注几个可能影响当前市场走向的关键因素: i) 中美关系的发展 ; ii) 通货膨胀的预期和前景 ; iii) 全球感染人数的回升 (这可能会对全球经济复苏造成阻碍)。

如前所述,现在比以往任何时候都更加强调 选股 的重要性。我们建议投资者坚持基本面原则。简而言之,我们建议投资者采用更回归基本面的选股策略,并继续坚持公司基本面和严格的风险管理原则(止损机制和/或适当的投资组合对冲),以减轻市场波动和不确定性带来的风险。

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序号 股票代码 股票简称 现价(元) 涨跌幅(%) 更多
1 873 500 博克斯 0.0 0.0 详情
2 871 500 三工钢桥 0.0 0.0 详情
3 835 500 百丞税务 0.0 0.0 详情
4 688 500 慧辰股份 23.08 4.91 详情
5 834 500 猫诚股份 0.0 0.债券和标准普尔500指数 0 详情

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