高爾夫》聯邦盃季後賽剩一百二十人，費諾挑戰衛冕暨三連勝
【羅開新聞中心Minsey Weng綜合報導】向來近況較好的選手，更有利於爭奪聯邦快遞盃，今年的季後賽焦點無疑在「鹽湖城之光」Tony Finau（湯尼‧費諾）身上，例行賽尾聲之際連贏3M Open（明尼蘇達公開賽）和Rocket Mortgage Classic（底特律菁英賽），聯邦盃排名躍居第七，本週將以FedEx St. Jude Championship（聖朱德錦標賽）的衛冕身份挑戰三連勝。
回顧一年前在紐澤西Liberty National Golf Club（自由國家高爾夫俱樂部）的聯邦快遞盃季後賽首部曲－The Northern Trust（北信菁英賽），費諾成功終結長達一百四十二場比賽的冠軍荒，不過今年轉戰曼菲斯的TPC at Southwind（南風巡迴賽球員球場），亦即在去年北信菁英賽前兩週進行World Golf Championships- FedEx St Jude Invitational（世界邀請賽）的主戰場。
這場聯邦快遞盃季後賽首部曲按照例行賽排名分組，費諾前兩回合將和Justin Thomas（賈斯汀‧湯瑪斯）及Cameron Young（卡麥隆‧楊恩）較勁，其中第一年參加美巡賽的楊恩，成為新一代的悲情選手，單季吞下五個第二名，包括最近兩次出賽的英國公開賽和底特律菁英賽。
新科英國公開賽冠軍Cameron Smith（卡麥隆‧史密斯）也要挑戰連勝壯舉，而且這位澳洲選手還有機會取代Scottie Scheffler（史考提‧薛夫勒），成為史上第二十六位世界球王，加上聯邦盃排名第三的Sam Burns（山姆‧伯恩斯），三大高手將同組對決。
Xander Schauffele（山大‧蕭佛利）的近況同樣發燙，英國公開賽前連贏Travelers Championship（旅行家錦標賽）和Genesis Scottish Open（蘇格蘭公開賽），如果本週封王，將是最近四次出賽的第三場冠軍，同組選手為聯邦快遞盃衛冕者Patrick Cantlay（派崔克‧坎特雷）和上個月錯失英國公開賽的Rory McIlroy（羅瑞‧麥克羅伊）。
聖朱德錦標賽原本陣容為積分榜前一百二十五強選手，不過繼Tommy Fleetwood（湯米‧弗利伍德）、Daniel Berger（丹尼爾‧伯格）、Lanto Griffin（蘭托‧葛利芬）和Nate Lashley（奈特‧雷許利）之後，暫居十一名的日本名將松山英樹（Hideki Matsuyama）因頸傷而被迫退出首部曲的行列。
牛熊证投资者教育
财务费用：牛熊证的发行价包括财务费用，发行商会在推出牛熊证时在上市文件内订明计算财务费用的程序。每只牛熊证的财务费用均不同，其中包括发行商的借贷成本、预期正股普通股息的调整或其他企业行动（以港股发行的牛熊证的条款不会因普通股息作出调整），投资者应注意不同的发行商的财务费用会因借贷成本不同而存在差异，而且亦会在不同的时间而有所变化。另外，随着牛熊证剩余年期减少，其内含的财务费用亦会作线性下跌，持有者可能会蒙受损失。
接近收回价时牛熊证会更加波动：相关资产价格接近收回价时，牛熊证的价格可能会变得更加波动，买卖差价可能会较阔，流通量亦可能较低。由于强制收回事件发生的时间与停止牛熊证买卖之间可能会有一些时差。有一些交易在强制收回事件发生后才达成及被交易所参与者确认，但任何在强制收回事件后始执行的交易将不被承认并会被取消。因此投资者买卖接近收回价的牛熊证时需额外小心。若投资不清楚交易是否在强制收回事件后才达成或有否被取消，应向经纪查询。
「市场干扰事件」：
(1) 股份或与股份有关之任何期权或期货合约于任何估值日收市前半小时内在联交所之交易出现或存在中断或受限制情况（因价格起落超出联交所所允许之幅度或其他原因），而且发行人认定在上述任何一种情况下，该中断或限制事件属重大；
(2) 由于在任何一日发出八号或以上热带气旋警告讯号或发出「黑色」暴雨警告讯号，
(i) 引致联交所整日停市；或
(ii) 引致联交所在该有关日子一般收市时间前收市（为免生疑，倘联交所仅预定于上午交易时段开放，则为其于上午交易时段正常收市时间前收市），惟仅由于联交所因发出八号或以上热带气旋警告讯号或「黑色」暴雨警告讯号而在任何一日一般开市时间之较后时间开市，则不构成市场干扰事件；或
(3) 联交所因任何不可预见之情况而出现交易限制或停市对牛熊证价格以及发行商开价亦会有影响
(4) 基于发行人控制以外之任何情况，发行人未能按此等细则所载之方式或发行人经考虑所有有关情况后按当时认为合适之其他方式厘定收市水平或（如适用）汇率、第一汇率或第二汇率（视乎情况而定）。
5.认股证与牛熊证的 比较
以下为两种产品的对照：
均由合资格的发行商发行；
• 交易平台同为港交所现货市场的第三代自动对盘及成交系统(AMS/3)；
• 最低发行额同为1000万港元，最低发行价均为0.25港元； • 最大亏损均为买入金额； • 二者均没有按金要求；
| 牛熊证 | 认股证 | |
|---|---|---|
| 引伸波幅对价格的影响 | 较轻微 | 直接影响 |
| 财务费用／时间值 | 上市文件列明计算程序 | 已计入认股证的溢价内 |
| 时间值对价格的影响 | 没有 （但留意财务费用 会随时间过去而减少） | 有， 随时间过去而减少 |
| 强制收回机制 | 有 | 没有 |
| 看好选择 | 牛证 | 认购证 |
| 看淡选择 | 熊证 | 认沽证 |
价格升跌
本资料仅属参考性质，不应赖作投资建议。结构性产品涉及高风险，价格可升可趺，投资者可能蒙受全盘损失。牛熊证备有强制赎回机制可能被提早终止, 届时投资者可能损失其所有投资。 投资前应了解风险，查阅上市文件及谘询专业顾问。© UBS 2016 . 版权所有。
重要法律及规管数据 -请先阅读 免责声明 及 具体香港产品免责声明 。其他国家的居民或不能使用这些网站的产品及服务。进一步资料请参阅有关个别服务的销售限制。报价或数据的传送可能因为数据提供者或网上交通而延误。
窝轮换股比率不同
钢铁行业是个高耗能行业，几乎每年都有环保限产政策出台，市场最熟悉的是“2+26城限产”，也就是华北地区的大气通道城市限产。每逢华北地区限产，卷螺差就会有所反应，这跟热轧板卷和螺纹钢的产能分布有关。热卷生产都是长流程工艺，当前国企产能占比更高一些，同时河北唐山产能较为集中；而螺纹钢产能中民企占比更高一些，产能分布较为分散，且有相当部分产能是电弧炉短流程工艺。基于此类差异，河北环保限产尤其是限高炉时，卷螺差通常就会扩大；而江苏(华东螺纹钢的主产地)、四川(电弧炉多)等地环保督察时，或者废钢资源趋紧时，或者各地大面积拉闸限电时，卷螺差通常就会收缩甚至反转。该类事件通常在1月合约上表现更为明显。 关于环保限产驱动做卷螺差套利 窝轮换股比率不同 ，需要注意几点：第一，做多卷螺差需要一个好的入场位置。限产政策出台时，卷螺差如果已经处于非常高的位置了，就不建议去追高做多卷螺差；第二，现货卷螺差跟期货盘面的卷螺差有时并不一致，但总体走势还是高度关联的。如果螺纹钢现货价格比热卷现货价格高，那么盘面卷螺差如果大于零，则不建议追多卷螺差。 2.需求端季节性差异
2022年，卷螺差走出上涨和下跌两波行情，3月3日出现今年高点369元/吨，之后就一路走跌。近期卷螺差在零值附近徘徊，那么现在应该做卷螺差扩大还是缩小呢？ 一是现货卷螺差。卷螺现货价差在2月份走出V形反转，高点仅210元/吨，随后现货差开始收缩，甚至跌入负值，5月份最低为-130元/吨。后来虽然反弹到正值区间，但高点仅60元/吨，之后继续沦入下降趋势当中。目前，卷螺现货差-130元/吨，可见期现市场均有交易热轧板卷的现实趋弱逻辑，且现货市场对热轧板卷交易信心更加不足。之前有提到，当现货卷螺差趋弱的时候，不建议做多期货卷螺差。 二是卷螺库存周期。相比建材连续6周大规模减产，热卷的减产晚了5周，且步伐缓慢。主要原因是板材企业中，国央企占比居多，减产需要考虑更多因素。螺纹通过减产调节了供需局面，以时间换空间，等到了建材需求边际好转，目前不管是钢厂库存还是社会库存都迅速去库。相比之下，热卷的减产没有规模，需求端不温不火，造成库存始终无法有效去化。钢厂在这个阶段实行库存前置，社会库存量大增，从当前产量和需求情况来看 ，何时能解决社库水平高的问题还无法确定。本周热卷社会库存边际上小幅去化，提振市场情绪，卷螺差盘中有扩大倾向，但持续性存疑，需要继续观察热卷社会库存去化速度和幅度。若去库不及预期，卷螺差还有继续缩小的可能。 三是经济下行压力大，基建向上、制造业向下。在“稳增长”的政策基调下，下半年基建投资有望继续放量，全年基建投资增速将继续保持高位。虽然从全年看，基建部门用钢增量无法弥补地产用钢的缺量，但从环比角度看，下半年是政策落地期，用钢需求将比上半年出现环比改善。而制造业投资动能在减弱，7月份制造业采购经理指数(PMI)为49.0%，比上月下降1.2个百分点，位于临界点以下，制造业景气水平有所回落。输入性通胀压力加剧、海外滞涨背景下出口业务存在变数、企业经营活动预期未有明确改善等压制因素，下半年制造业投资增速有可能在上半年的基础上回落。基建向上、制造业向下，促使卷螺差继续缩小。
迪马济奥：萨索洛对拉斯帕多里要价3000万欧元+500万奖金
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.