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什么是期权

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什么是期权

假设小王准备买套婚房,现价是 200 万,但看到很多人都在说房价要跌,他想观望一阵子,但又怕房价涨了自己这点钱就又不够了。

于是,小王跟房地产商签了个合约,约定一年后不管房价怎么变化,自己都可以用 200 万买下这套房子。

空口无凭,小王得为这个合约支付 2 万元的合约费(权利金)。

1.一年后房价上涨了,小王还是以 200 万买下了这套房子,合约费是不退的。

2.一年后房价大跌,小王直接放弃这个合约, 2 万元合约费不要了。因为以当时的现价购房,小王即使损失合约费,还是赚的。

对小王来说,他最大的损失就是 2 万元的合约费,他用 2 万元锁定了房价波动的风险,再也不会像别人那样去打砸售楼处了。

只有明年房价超过 什么是期权 202 万元,小王才是赚钱的,因为他有 2 万元的固定合约费支出。如果明年房价只涨到 201 万元,虽然小王可以用 200 万元去买下房子,但因为加上 2 万元的合约成本,其实他这笔合约还是亏钱的。小王的行为叫买入看涨期权,他的最大损失就是前面说的合约费,因为明年房价如果低于 200 万,他就不会去履行这个合约,此时选择自己按市价买房更划算。

所以,买入看涨期权的盈亏平衡点 = 行权价格 + 权利金。(手续费暂时忽略不计)

为什么说期权是有杠杆的?

今年房价是 200 万,小王直接买下,明年涨到 230 万,小王赚了 30 万,也就是收益率 15% 。

如果小王买了看涨期权,花了 2 万元,明年房价涨到 230 万,小王赚了 28 万( 30 万 -2 万),相当于用 2 万赚了 28 万,收益是 14 倍。

买入看涨期权(也叫认购期权)的运用场景是:当预期标的价格大幅上涨,投资者可以选择买入看涨期权,使用较少的资金获取标的价格上涨带来的杠杆收益。

对于房地产商来说,现在市场环境不好,房子都卖不动,明年房子涨价的可能性也不大,不如签约赚点合约费(权利金)。就算房价真涨了,我以 200 万卖出也不亏;如果房价跌了,我也还是赚点合约费。

房地产商的行为,叫卖出看涨期权。不管房价涨跌,房地产商最大的收益就是权利金,也就是 2 万元的合约费。

明年房价不上涨,或者仅仅是小跌。不上涨,小王就不会履约,等于房地产商白赚 2 万元合同费;小跌,小王更不会履约,房地产商持有的房子损失也不大。

只有明年房价超过 202 万,房地产商才是亏钱的。如果明年房价只涨到 201 万,房地产商按合约以 200 万卖给了小王,但加上收取的 2 万元合约费,实际房地产商还赚 1 万元。

所以,卖出看涨期权的盈亏平衡点 = 行权价格 + 权利金。(手续费暂时忽略不计)

卖出看涨期权的运用场景为:当预期标的价格不上涨,则可以选择卖出看涨期权以获得权利金收入。

假设小张手里有套房子,现价 200 万,因为看到泡沫严重,市场环境也不好,总是担心房价最近会大跌。但是现在直接以 200 万卖出,又担心卖出后立马又出现上涨,就再也买不回来了。

于是,小张找到房地产中介签了个合同,约定一年后不管房价怎么波动,小张都能以 200 万的价格把房子卖给房地产中介。

同样,小张得为这个合约支付 2 万元的合约费(权利金)。

1.一年后房价大跌,小张还是以 200 万出手了这套房子,合约费是不退的。

2.一年后房价大涨,小张直接放弃合约,当然 2 万元的合约费是不会退还的。因为小张直接以现价出售房子,即使损失了合约费,总体也比履约要赚的多。

对于小张来说,他最大的损失就是 2 万元的合约费,但他对冲了房价下跌的风险。

小张的行为叫买入看跌期权,他的最大损失就是前面说的合约费,因为明年房价如果高于 200 万,他就不会履行这个合约,此时选择自己按市价卖房更划算。

只有明年房价跌破 198 万,小张才是赚钱的,因为他有 2 万元的固定的合约费支出。如果明年房价只跌到 199 万,虽然小张可以用 200 万卖出房子,但如果加上 2 万元的合约费,其实他这笔合约还是亏钱的。

所以,买入看跌期权的盈亏平衡点 = 行权价格 - 什么是期权 权利金。(手续费暂时忽略不计)

买入看跌期权(认沽期权)的运用场景为:当投资者预期标的证券价格将大幅下降,可以选择买入看跌期权。

房地产中介的行为,叫卖出看跌期权。不管未来房价如何波动,房地产中介最大的收益就是权利金,也就是 什么是期权 2 万元的合约费。

如果明年房价不下跌,小张不会履约,等于房地产中介白赚 2 万元合约费。只有当房价跌破 198 万,房地产中介才是亏钱的。如果房价只跌到 199 万,房地产中介以 200 万买下小张的房子,看上去亏损 1 万,但加上 2 万的合约费收入,房地产中介还是赚了 1 万。

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期权买方面临哪些风险?

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什么是期权

提问

南华期货研究所副所长 什么是期权 曹扬慧

“雪球”产品主要是投资于一种“雪球”结构的场外期权,投资者买了雪球产品,实际上就相当于买了“雪球”期权。那么“雪球”期权又是什么呢?我们从滚雪球产品说明书里可以窥视一二。

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名词解释

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我们可以发现,“雪球”期权本质上是类似于卖出看跌期权,蕴含的看法就是认为后市不会大跌。而敲入敲出条件,也就是对卖出看跌期权增加了一些持有过程当中可以提前结束期权并获取不同收益的触发条件,将其变成了一个路径依赖的障碍式期权。

名词解释

看跌期权:又称 “认沽期权”,“卖出期权” 或 “敲出”,看涨期权的对称,期权交易的种类之一,在将来某一天或一定时期内,按规定的价格和数量,卖出某种有价证券的权利。

提问

南华期货研究所副所长 曹扬慧

一、“雪球”结构不可能稳赚不赔;“雪球”期权的下跌保护机制在一定程度上提升了产品安全性,但一旦市场大跌依然是会亏损的。

二、“牛市”买雪球产品可能会有较高的机会成本。比如,某段时间中证500指数涨幅超过10%,若直接投资500ETF或者股指期货,都可能获得与指数涨幅相当的收益,而投资上述雪球产品则只能获得敲出前每月1.67%的收益。

三、“雪球”结构适合于较低波动的市场情况,当市场发生剧烈波动时,产品可能会受到不利影响。风险提示

(一)千万不能将雪球产品与固定收益产品画上等号,更不能理解为是“稳赚不赔”的金融产品。雪球产品是有一定概率产生较大本金损失的一种产品

(二)不要盲目相信网络、媒体等宣传口号,认真了解雪球产品收益结构和相关条款,研究清楚敲出和敲出事件触发的条件,真正做到了解自己购买的产品。同时,切实理清自身风险承受能力,是否真的有能力面对购买雪球产品所可能承担的本金损失

(三)投资者必须对雪球挂钩的标的具有一定的了解并对其未来价格趋势有一定的判断。如果标的价格未来大幅上涨,投资雪球产品可能会导致错失标的价格上涨带来的高额收益;如果标的未来持续下跌,那么投资雪球产品可能会导致投资者最终承担标的下跌所带来的本金损失。

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手把手教你玩期权1.什么是期权?

期权是一种较为复杂的金融衍生品成熟市场,其交易量非常大。国内则刚开始。期权与股票和期货之间是什么关系呢?打个比方,股票投资好比走路,容易上手、一学就会,但行进速度可能较慢。期货投资好比骑自行车,学起来也不太难,速度比走路快不少,但需要谨慎,因为不小心可能会骑到沟里去。期权交易,好比开汽车,功能强大了, 方便快捷,但比走路、骑自行车都要复杂,需要在驾校进行系统的学习并通过考试后才能上路;即使这样,如果危险驾驶,仍然有可能发发生祸。 但即使每天都有车祸发生,我们还是离不开汽车,因为已经离不开汽车的方便和快捷了。各种金融产品及其交易各有利弊,有各自适用的投资者和市场环境。投资者在运用这些金融工具时,需明白各自的特点,以妥善驾驭之。

手把手教你玩期权-1.什么是期权?

一、什么是期权?

二、期权的要素

1. 标的资产 underlying assert

2. 期权到期日expiration date

3. 期权的执行价strike 什么是期权 price

三、期权的合同双方

四、期权的类型

看涨期权(call),又称为认购期权,是买入某种资产的权利。

想买房的人花钱得到买权buy call,卖房子的人收到合同费sell call。想买房子的人因为有合同在手,他就有权利在合同到期日之前执行合同,如果他想行权,卖房人因为收到了合同费,必须有义务执行合同,将房子按合同价卖出,无论市价多少。

看跌期权(put),又称为认沽期权,是出售某种资产的权利。

这时候想卖房子的人花钱得到卖权 buy put,买房子的人收到合同费 sell put。想卖房子的人因为有合同在手,他有权利在合同到期日之前执行合同,如果他想行权,买房人因为事先收到了合同费,有义务必须执行合同,将房子按合同价买入,无论市价多少。

五、美式期权和欧式期权

六、关于期权的说明

其次,一份期权合约代表着100股股票,100就是期权合约的乘数。如果期权的标价是0.2,那么一份期权合约的价格是0.2x 100 =20美元。也就是说,如果投资人要购买这份期权,需要支出20美元而不是0.2美元。0.2美元的意思是每股的价格是0.2美元,这份合约代表了100股股票,因此要付出20美元。