随机金融基础：理论（第2卷） 下载 mobi epub pdf 电子书 2022
A.H.施利亚耶夫，俄罗斯科学院通讯院士，莫斯科大学功勋教授（2004），莫斯科大学数学-力学系概率论教研室主任（1996），俄罗斯科学院数学研究所随机过程统计实验室主任（1986）。
施利亚耶夫是现代概率论奠基人、前苏联科学院院士、著名数学家A．H．柯尔莫戈洛夫的学生。施利亚耶夫的科学活动，涉及概率论和数理统计及其各种不同领域，出版了18部书，其中7部专著，将近150篇学术论文。
施利亚耶夫的社会科技、国际学术活动非常活跃，多次在重要的国际学术会议上作过学术报告，参与过许多研讨会的组织工作。曾兼职：国际伯努利学会主席（1989—1991），国际金融数学学会主席（1998—1999），俄罗斯保险统计员协会主席（1994—1998），大不列颠皇家统计学会荣誉成员（自1985起）。1990年被选为欧洲科学院院士。
第五章 随机金融模型中的套利理论. 离散时间
1. (B, S)-市场上的证券组合
1a. 满足平衡条件的策略
1b. “对冲”的概念. 上价格和下价格. 完全和不完全市场
1c. 在一步模型中的上价格和下价格
1d. 一个完全市场的例子：CRA-模型
2. 无套利机会市场
2a. “套利”和“无套利”的概念
2b. 无套利机会的鞅判别准则. I. 第一基本定理的陈述
2c. 无套利机会的鞅判别准则. II. 充分陛证明
2d. 无套利机会的鞅判别准则. III. 必要性证明(欧式期权定价基本原理及其计算公式 利用条件Esscher变换)
2e. 第一基本定理的推广版本
3. 借助绝对连续测度替换来构造鞅测度
3a. 基本定义. 密度过程
3b. Girsanov定理的离散版本. I. 条件高斯情形
3c. 条件高斯分布和对数条件高斯分布情形下的价格的鞅性质
3d. Girsanov定理的离散版本. II. 一般情形
3e. 整值随机测度及其补偿量. 在绝对连续测度替换下的补偿量变换. “随机积分”
3f. (B, S)-市场上无套利机会的可料判别准则
4. 完全和完善无套利市场
4a. 完全市场的鞅判别准则. I. 第二基本定理的陈述. 必要性证明
4b. 局部鞅的可表示性. I(“S-可表示性”)
4c. 局部鞅的可表示性. Ⅱ(“μ-可表示性”, μ-v)-可表示性”)
4d. 在二叉树CR月-模型中的“S-可表示性”
4e. 完全市场的鞅判别准则. II. d=1情形下的必要性证明
4f. 第二基本定理的推广版本
第六章 随机金融模型中的定价理论. 离散时间
1. 在无套利市场上联系欧式对冲的计算
1a. 风险及其降低方法
1b. 对冲价格的基本公式. I. 完全市场
1c. 对冲价格的基本公式. II. 不完全市场
1d. 关于均方判别准则下的对冲价格计算
1e. 远期合约和期货合约
2. 在无套利市场上联系美式对冲的计算
2a. 最优停时问题. 上鞅特征化
2b. 完全市场和不完全市场. I. 对冲价格的上鞅特征化
2c. 完全市场和不完全市场. II. 对冲价格的基本公式
2d. 可选分解
3. “大”无套利市场的系列模式和渐近套利
3a. “大”金融市场模型
3b. 无渐近套利判别准则
3c. 渐近套利和临近性
3d. 在无套利市场的系列模式中的逼近和收敛的某些方面
4. 二叉树(B, S)-市场上的欧式期权
4a. 关于期权合约的定价问题
4b. 合理价值定价和对冲策略定价. I. 一般偿付函数情形
4c. 合理价值定价和对冲策略定价. II. Markov偿付函数情形
4d. 标准买人期权和标准卖出期权
4e. 基于期权的策略(组合, 价差, 配置)
5. 二叉树(欧式期权定价基本原理及其计算公式 B, S)-市场上的美式期权
5a. 关于美式期权的定价问题..
5b. 标准买入期权定价
5c. 标准卖出期权定价
5d. 有后效的期权. “俄国期权”定价
第七章 随机金融模型中的套利理论. 连续时间
1. 半鞅模型中的证券组合
1a. 容许策略. I. 自融资. 向量随机积分
1b. 折现过程
1c. 容许策略. II. 某些特殊类
2. 无套利机会的半鞅模型. 完全性
2a. 无套利的概念及其变型
2b. 无套利机会的鞅判别准则. I. 充分条件
2c. 无套利机会的鞅判别准则. II. 必要和充分条件(某些结果通报)
2d. 半鞅模型中的完全性
3. 半鞅和鞅测度
3a. 半鞅的典则表示. 随机测度. 可料特征的三元组
3b. 扩散模型中的鞅测度的构造. Girsanov定理
3c. Levy过程情形中的鞅测度的构造. Esscher变换
3d. 价格的鞅性质可料判别准则. I
3e. 价格的鞅性质可料判别准则. II
3f. 局部鞅的可表示性(“(Hc, μ-v)-可表示性”)
3g. 半鞅的Girsanov定理. 概率测度的密度结构
4. 在股票扩散模型中的套利. 完全性和对冲定价
4a. 套利和无套利条件. 完全性
4b. 完全市场中的对冲价格
4c. 对冲价格的基本偏微分方程
5. 在债券扩散模型中的套利. 完全性和对冲定价
5a. 无套利机会的模型
5b. 完全性
5c. 债券价格期限结构的基本偏微分方程
第八章 随机金融模型中的定价理论. 连续时间
1. 在扩散(B, S)-股票市场中的欧式期权
1a. Bachelier公式
1b. Black-Scholes公式. I. 鞅推导
1c. Black-Scholes公式. II. 基于基本方程解的推导
1d. Black-Scholes公式. III. 带分红的情形
2. 在扩散(B, S)-股票市场中的美式期权. 无限时间视野的情形
2a. 标准买入期权
2b. 标准卖出期权
2c. 买入期权和卖出期权的组合
2d. 俄国期权
3. 在扩散(B, S)-股票市场中的美式期权. 有限时间视野的情形
3a. 关于有限时间区间上计算的特点
3b. 最优停止问题和Stephan问题
3c. 对于标准买入期权和标准卖出期权的Stephan问题
3d. 欧式期权和美式期权的价值之间的关系
4. 在扩散(B, P)-债券市场中的欧式期权和美式期权
4a. 关于债券市场中的期权定价的争论
4b. 单因子高斯模型中的欧式期权定价
4c. 单因子高斯模型中的美式期权定价
参考文献
索引. 数学符号
索引. 英汉术语对照
欧式期权定价基本原理及其计算公式
They cover foreign exchange, currency options, money market transactions, bonds, floating rate notes, Eurodollar CDs.
Pricing Extensive European Options with Stochastic Mature Time and Their 欧式期权定价基本原理及其计算公式 Applications in the FX Market;
进阶学堂--期权交易
事实上，在交割时有两种不同形式。一是实物交割，即严格按照期权的定义，期权买卖双方买方拿出全额资金或对应的标的物进行交换。比如，在期货期权中，买进行权价 3500 元豆粕看涨期货期权，到期日的豆粕期货价为 3800 元，则进行实物交割就是得到买进价 3500 元的期货合约。又如，买进行权价 1.70 元的 欧式期权定价基本原理及其计算公式 ETF 看跌期权，到期日的 ETF 市场价为 1.欧式期权定价基本原理及其计算公式 50 元，则进行实物交割就是将 ETF 按 1.70 元的价格交付给对方。
表 1 为中金所股指期权仿真交易合约，针对这个合约我们可以看一下期权合约包含哪些要素。
表 1 中金所股指期权仿真交易合约
合约乘数为 100 元人民币。意味着交易者在一张合约上输赢一个指数点就等于输赢 100 元。
行权价及期权权利金的报价都是以指数面目出现。比如，执行价 2 250 点，看涨期权权利金收盘价为 84.70 欧式期权定价基本原理及其计算公式 点。因为合约的乘数为 100 元， 84.70 点的权利金意味着 8470 元。
权利金的最小变动价位是 0.1 欧式期权定价基本原理及其计算公式 点（每张合约 10 元 ) 。
涨跌停板为上一交易日沪深 300 指数收盘价的± 10% 。
当月及下两个月合约的期权行权价间距 50 点，远期合约为 100 点。当月与下两个月合约在平值期权合约上下至少各挂出 3 个合约，季月合约在平值期权合约上下至少各挂出 2 个合约。交易所有权根据市场情况调整挂盘合约数量。
行权结算采用现金交割，现金交割指数为标的指数最后交易日最后 2 小时平均价（与股指期货相同）。
结算时将行权结算价和期权价格的差额，乘以 100 元，即为行权结算金额。例如，计算出行权结算价为 2284 点，某交易者持有执行价为 2250 点的看涨期权多头，两者差额为 34 个指数点，乘以 100 元后就是 3400 元，交易所将 3400 元划入该交易者账户。另一交易者持有执行价为 2250 点的看涨期权空头，与行权结算价相比，亏损 34 点，交易所从该交易者账户中划出 3400 元。
当看涨期权的行权价低于当时标的物市场价时，对期权的买方是有利的。这种期权被称为实值期权（ in-the-money ）。也有将“ in-the-money ”译作“价内期权”的，两者并无差别。比如，沪深 300 股指看涨期权的行权价为 2 700 点，而目前沪深 300 股指为 2 750 点。显然，此时对期权的买方是有利的，因为假定目前可以行使权利，即相当于可以按 2 700 点的价格买进，立即按现在的市场价平仓，将实现 2 750 － 2 700 ＝ 50 点的盈利。
当看跌期权的行权价高于当时标的物市场价时，对期权的买方是有利的。这种期权也是实值期权（ in-the-money ）。同样，当看跌期权的行权价远高于当时标的物价格时，该期权称为深实值期权。比如，沪深 300 股指看跌期权合约中的行权价为 2 700 点，而目前沪深 300 股指为 2 550 点。显然，此时对期权的买方是有利的，因为假定目前可以行使权利，即相当于按 2 700 点的价格卖出，立即按现在的市场价平仓，将实现 2 700 － 2 550 ＝ 150 点的盈利。
当看涨期权的行权价高于当时的市场价格时，期权的买方行权是不利的，这种期权被称为虚值期权（ out-of-the-money ）。也有将“ out-of-the-money ”译作“价外期权”的，两者并无差别。当看涨期权的行权价远高于当时标的物的市场价格时，该期权称为深虚值期权（ deep-out-of-the-money ）。比如，沪深 300 股指看涨期权合约中的行权价为 2 700 点，而目前沪深 300 股指为 2 550 点。显然，期权的买方如果在此时行使权利是不合算的，因为如果行使权利，买进价为 2 700 点，还不如直接在市场上按市场价买进，可以节省 2 700 － 2 550 ＝ 150 点。因而，在此时期权的买方不会行使权利。
当看跌期权的行权价低于标的物当时的市场价格时，期权的买方行使执行权是不利的，这种期权也是虚值期权。同样，当看跌期权的行权价远高于当时标的物价格时，该期权称为深虚值期权。比如，沪深 300 股指看跌期权合约中的行权价为 2 700 点，而目前沪深 300 股指为 2 800 点。显然，期权的买方如果在此时行使权利是不合算的，因为如果行使权利，卖出价格为 2 700 元点，还不如直接在市场上按市场价卖出，可以多卖 2 800 － 2 700 ＝ 100 点。因而，在此时期权的买方不会行使权利。
3. 平值期权（ at-the-money ）
无论看涨期权还是看跌期权，当执行价格等于标的物当时的市场价格时，该期权就是平值期权（ at-the-money ），也有将“ at-the-money ”译为两平期权的。
上述各种情况，归纳如表 1 所示。
表 2 实值期权、虚值期权与平值期权
期权的内涵价值和时间价值
从理论角度分析，期权的价格可以分解成内涵价值 (intrinsic value) 和时间价值 (time value) 两个部分，也有将“内涵价值”译为“内在价值”的。若用公式表示即是：期权价格 = 内涵价值 + 时间价值。
而时间价值是指期权价格扣除内涵价值后剩余的部分，即权利金中超出内涵价值的部分，也被称之为外涵价值（ extrinsic value ）。它是指当期权的买方希望随着时间的延长，标的物价格的变动有可能使期权增值时而愿意为买进这一期权所付出的权利金金额。它同时也反映出期权的卖方所愿意接受的期权的卖价。因此，确定时间价值的根本因素在于期权的买方和卖方对未来时间内标的物价格变动的趋势及相应的期权价值的变动判断，是由买卖双方通过公开竞价活动形成的。例如，沪深 300 股指看涨期权行权价为 欧式期权定价基本原理及其计算公式 2 700 点，而当时沪深 300 股指为 2 750 点，相应的权利金价格为 80 点。其内涵价值即实值部分为 2 750-2 700=50 点；权利金价格 80 点扣除其内涵价值 50 点后还有 30 点，这 30 点便是该期权价格的时间价值。